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報復性大漲？人民幣匯率漲跌自有邏輯

2022-11-13 18:11:09 來源：中國青年網(wǎng)

【資料圖】

人民幣對美元匯率再次出現(xiàn)大幅反彈。11月11日，人民幣對美元匯率中間價報7.1907，上調(diào)515點，升幅創(chuàng)2022年5月23日以來最大。11日，人民幣對美元即期匯率在早盤拉升超700點后，午后再度發(fā)力，盤中最高升值至7.0940，日內(nèi)升值超過1500點。更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率在隔夜大幅升值超千點后，11日午后重拾升勢，同樣升破7.10關(guān)口，較前一交易日升值超過500點。

此次反彈的直接誘因，是美國10月CPI數(shù)據(jù)低于預期。美東時間11月10日，美國10月消費者物價指數(shù)（CPI）出爐——美國10月CPI同比上漲7.7%，為時隔7個月再度回落至8%以下。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線大幅跳水，跌破109關(guān)口。

顧客在美國紐約一家商店購物。郭克攝（新華社）

通脹超預期回落，疊加美聯(lián)儲此前釋放的放緩加息信號，市場期盼美聯(lián)儲加息步伐能夠放緩。有人說，美聯(lián)儲不暴力加息，那美元就不會強勢升值，所以，我們看到，在紐約股市瘋漲的同時，美元幣值暴跌，歐元和人民幣大漲。

大漲是有，但是不是報復性大漲則值得商榷。從近年來走勢看，人民幣對美元雙邊匯率和美元指數(shù)并沒有一一對應關(guān)系，美元升值、人民幣更強的情形也曾經(jīng)出現(xiàn)過。前兩次人民幣對美元匯率“破7”后，隨著市場形勢變化，匯率重新回歸7元下方，外匯市場有能力實現(xiàn)自主平衡。

市場供求始終起著決定性作用，這才是人民幣匯率漲跌的底層邏輯。從中長期看，一是中國經(jīng)濟基本面好，支撐幣值堅挺。三季度經(jīng)濟恢復向好，在基礎(chǔ)設(shè)施、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)投資帶動下，GDP增長高于美國、歐盟等主要國家和地區(qū)。二是國際收支雙順差，外匯供過于求。9月份，我國國際收支貨物和服務貿(mào)易總額增長10%，實現(xiàn)順差576億美元。三是通貨膨脹低，人民幣購買力強。不同于美國、歐盟此前實行長期量化寬松政策，我國通貨膨脹率較低，人民幣匯率具有升值空間。

一次次的漲跌也說明，在市場化的匯率形成機制下，匯率的點位是測不準的，雙向波動是常態(tài)，不會出現(xiàn)“單邊市”。盡管短期內(nèi)有一些不穩(wěn)定因素影響，但人民幣的市場地位不會改變，人民幣長期走強的趨勢不會改變，我國持續(xù)的國際收支順差和巨額的對外投資凈資產(chǎn)，為人民幣匯率穩(wěn)定提供了強有力保障。同時，我國堅持實施正常貨幣政策，政策空間充足，工具箱豐富。人民幣的趨勢是明確的，人民幣資產(chǎn)是安全的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強。

來源：經(jīng)濟日報

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