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海通證券：美國(guó)通脹可能在趨勢(shì)放緩但放緩速度或較慢

2022-11-13 08:00:57 來(lái)源：英為財(cái)情

(資料圖片僅供參考)

海通證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)美國(guó)2022年10月物價(jià)數(shù)據(jù)。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，通脹壓力仍大。10月美國(guó)CPI同比和核心CPI同比均有所回落。這一方面與去年同期基數(shù)相對(duì)較高有關(guān);另一方面，也與全球產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)恢復(fù)以及美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息有關(guān)。不過(guò)，從絕對(duì)水平來(lái)看，當(dāng)前通脹水平仍居于近40年來(lái)高位。

從結(jié)構(gòu)來(lái)看，核心商品通脹是主要拖累，核心服務(wù)通脹壓力仍大。10月核心商品同比繼續(xù)回落，為2021年11月以來(lái)首次低于核心服務(wù)通脹。而核心服務(wù)通脹仍在上行，主要租金通脹仍高。

往前看，美國(guó)通脹可能在趨勢(shì)放緩，但放緩速度或較慢。我們預(yù)期，到年底美國(guó)CPI同比仍在7%以上，核心CPI同比仍接近6%。考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性，在通脹仍高的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)加息的持續(xù)時(shí)間或超預(yù)期。即使美聯(lián)儲(chǔ)到明年上半年之后逐步停止加息了，高利率環(huán)境的持續(xù)時(shí)間也或?qū)⒊A(yù)期。因而，美聯(lián)儲(chǔ)的政策影響仍將延續(xù)。

標(biāo)簽：海通證券