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世界熱文：人民幣一度升破6.7關(guān)口，后續(xù)走勢(shì)如何？機(jī)構(gòu)研判來(lái)了

2023-01-17 05:28:45 來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

2023年以來(lái)，人民幣匯率繼續(xù)保持上漲勢(shì)頭。1月16日，在岸與離岸人民幣兌美元一度收復(fù)6.70關(guān)口，為2022年7月以來(lái)首次。

哪些因素推動(dòng)人民幣升值？

中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)指出，隨著美元指數(shù)的持續(xù)回落，非美貨幣呈現(xiàn)出普漲的局面，其中人民幣在2023年的表現(xiàn)亮眼，漲幅位居前列。

【資料圖】

內(nèi)部因素方面，明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，推動(dòng)近期人民幣升值的內(nèi)部因素有以下三個(gè)：

一是多數(shù)城市感染人數(shù)達(dá)峰后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開始恢復(fù)，疊加地產(chǎn)等領(lǐng)域的政策出臺(tái)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)預(yù)期改善；

二是A股市場(chǎng)外資持續(xù)凈流入和中美利差逐步收斂，表明人民幣面臨的資本外流壓力在近期或有所趨緩，同時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒得到提振；

三是春節(jié)將至，結(jié)匯需求的季節(jié)性高增對(duì)人民幣形成支撐。

平安證券研報(bào)指出，本輪人民幣的快速升值主要源于國(guó)內(nèi)外環(huán)境錯(cuò)位。首先是海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期進(jìn)一步升溫，美國(guó)12月PMI繼續(xù)走低，原油價(jià)格也受制于需求回落的預(yù)期持續(xù)下行。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化，源于疫情防控優(yōu)化、房地產(chǎn)政策加碼以及對(duì)外開放積極。

川財(cái)證券認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)超出市場(chǎng)預(yù)期可能是近期人民幣升值的重要原因。東方金誠(chéng)的觀點(diǎn)是，近期受美元指數(shù)高位回落、國(guó)內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化調(diào)整等因素影響，去年11月以來(lái)人民幣升值勢(shì)頭明顯。

全年來(lái)看人民幣能否保持強(qiáng)勢(shì)？

國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，2023年人民幣整體將呈現(xiàn)升值趨勢(shì)，一季度中后期以及二季度初期可能存在一定的貶值波動(dòng)，但是整體波動(dòng)壓力不會(huì)太大。中國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度大概率開啟復(fù)蘇，下半年更加樂(lè)觀，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率在2023年二季度中后期開始陷入衰退，中美基本面在二季度中后期開始反轉(zhuǎn)，尤其是中國(guó)的復(fù)蘇政策可能進(jìn)一步加碼，預(yù)計(jì)到 2023年底人民幣匯率達(dá)到6.3左右。

中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，展望2023年全年，外部壓力趨緩疊加內(nèi)部因素改善，人民幣匯率有望步入升值通道，但經(jīng)常賬戶的收窄或限制人民幣的升值空間。節(jié)奏上，預(yù)計(jì)上半年人民幣表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)，下半年則以雙向波動(dòng)為主。

明明債券研究團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步表示，若后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面平穩(wěn)修復(fù)，疊加美元和美債利率走弱，情緒和預(yù)期的改善有望帶動(dòng)非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶的修復(fù)，人民幣有望在上半年偏強(qiáng)運(yùn)行。下半年，隨著上述利多逐步消化，經(jīng)常賬戶順差收窄的拖累或有所顯現(xiàn)，人民幣或重回震蕩態(tài)勢(shì)。

標(biāo)簽：人民幣匯率美元指數(shù) 人民幣貶值